10月23日16时25分

，深圳五洲宾馆二楼五洲厅，证监会主席尚福林宣布创业板正式启动
，随后他与广东省委书记汪洋共同为创业板开板：“创业板”三个红色的大字出现在人们的视野里，至此，怀胎十年之久的创业板终于出世。尽管在这十年当中创业板几度出现流产可能，但它最终平安呱呱落地
，显然
，活下来是最重要的

。

　　迟来的创业板监管部

　　 同样的事情发生在证监会。10月20日，证监会副主席姚刚表示，目前中编办已正式批准证监会成立创业板发行审核监管部。其实，几年前证监会就开始申请这个编制，奈何一直申请不下来。事实上，如果不是此次金融危机，如果不是中央要利用资本市场扶持中小企业
，这个编制不定等到猴年马月呢。现在的问题是编制既然有了
，名正言顺之后，把创业板“做大做强”就不仅仅只是梦想了。

　　 牢记这一教训的显然还有深交所。2000年10月

，为筹备创业板

，深交所停止了主板的发行，而创业板迟迟不开造成了它的尴尬，没有新股发行的交易所还能叫交易所吗？而且当时还有一种说法是随着现代交易技术的发展，一个国家理论上有一个交易所就够了
。所以在那几年里深交所一直低调低调再低调，直到《中小企业促进法》出台后，深交所才找准了自身的定位。2004年5月
，中小企业板开板。如今中小板已超过300家公司，创业板也已经开板，经历过轮回的深交所重新找回自信。

　　风投生死十年

　　 “风险投资之父”成思危近日介绍说
，中国风险投资的路，分作“三步走”：第一步，在现有法律基础上，成立风投公司;第二步成立风投基金

；第三步建立包括创业板在内的风险投资体系
。10月23日创业板开板，意味着已走到“第三步”。

　　 事实上，中国风险投资同样经历了从天堂到地狱的历程。十年前的1999年被定义为中国本土创投元年

。这一年，北京代表性创投企业清科集团成立；而深圳的代表企业深圳市创新投亦宣告诞生。当年新增创业投资机构40家，存量接近100家
，增长率高达68.80%；2000年新增创投机构102家，存量猛增至201家，增长率高达103.03%，比1999年翻了一番还多。

　　 由于创业板推出被无限期延后

，整个行业中投资的案子少之又少，很多公司因经营不善而破产或转型，改做股票
、房地产等业务。其中被破产清算且较为知名的创投机构包括大鹏证券创投和湘财证券创投公司
。到了2006年

，深圳有经营活动的创投机构仅剩27家。

　　 “这十年来，每当气氛平静时
，就有领导说创业板即将推出
，于是创投机构大受鼓舞，加快投资进度，而且往往一度造成创投泡沫甚至达到一种高潮，但是回过头来之后
，又重新沉积。对于创投来讲
，创业板最大的风险

，恰恰是把一切希望都寄托于成功上市。” 深港产学研董事长厉伟感慨地说。“创业板对我们创投行业非常重要
，但我们现在认为它不是我们的唯一。” 东方富海投资管理有限公司总裁程厚博总结道。

　　活下来最重要

　　 2000年，深圳市政府推荐了23家预选企业上创业板。深交所对这23家企业进行了跟踪调研

，从调研的结果并结合最近两年的情况看，其中只有不到50%的企业保持了相对的成长性
，包括已在国内上市的同洲电子、科陆电子
、金证科技等6家企业
；12家仍在经营
，其中7家业绩平平；而万德莱已于2004年破产
，浔宝网络、经天科技
、奥维讯、桑夏民生科技也早已不见了踪影。

　　 这些企业并非缺乏资金，事实上除了太太药业等五六家公司没有机构投资外，接近80%的预选企业都有机构投资在内
。

　　　 　“一将功成万骨枯”，从历史上看
，纳斯达克市场发展了30年，市场最多的时候有5000多家公司，然而破产退市的公司却高达上万家
，在微软
、英特尔和谷歌成功的背后，失败的案例远远比成功的案例多。2000年纳斯达克崩盘后，指数跌幅接近80%
，跌幅超过95%的优秀公司比比皆是，投资者承受了巨大的损失。

　　 在当天的开板仪式上，深交所理事长陈东征特别提醒投资者的是，创业板将实行严格的直接退市制度
，广大中小投资者对此必须有充分的风险意识。而工业和信息化部总工程师朱宏任也在开板仪式上表示，目前，创业板上市企业的平均发行市盈率已超过50倍，且多为中小企业，公司规模较小
，投资者面临的上市企业经营风险、诚信风险、股价波动风险都可能高于主板市场。

　　 只要活下来，失去的财富完全可能再挣回来
，对中小投资者来说尤其如此。